Investor Keluhkan Konversi Saham FREN ke EXCL Usai Merger, Banyak yang Terima Odd Lot

Sejumlah investor ritel pemegang saham PT Smartfren Telecom Tbk (FREN) mengeluhkan jumlah saham PT XL Axiata Tbk (EXCL) yang mereka terima setelah proses konversi pascamerger. Keluhan ini muncul karena jumlah saham EXCL yang diterima dinilai lebih sedikit dari estimasi awal yang dihitung berdasarkan rasio konversi yang diumumkan sebelumnya.

Konversi saham FREN menjadi EXCL berlangsung seiring dengan delisting resmi saham FREN dari Bursa Efek Indonesia (BEI) per Kamis, 17 April 2025. Delisting tersebut menjadi bagian akhir dari proses konsolidasi bisnis yang telah dirancang sejak 2023 sebagai langkah strategis dalam restrukturisasi Grup Sinar Mas dan Axiata Group Berhad, yang merupakan pemegang saham mayoritas EXCL.

Keluhan ini ramai disuarakan di berbagai forum daring. Salah satu investor ritel, Fernan, menyampaikan bahwa saham EXCL yang diterimanya hasil konversi FREN berada dalam jumlah tidak bulat atau odd lot, sehingga tidak dapat diperdagangkan di pasar reguler.

“Seharusnya jumlahnya pas, karena saya sudah menghitung dengan rasio yang diumumkan oleh BEI,” ujar Fernan pada Kamis 17 April 2025.

Apa Itu Odd Lot?

Dalam dunia pasar saham, odd lot merujuk pada kepemilikan saham di bawah satu lot, yaitu kurang dari 100 lembar. Saham dalam jumlah odd lot tidak dapat diperdagangkan di pasar reguler, melainkan harus dijual atau dibeli di pasar negosiasi atau pasar tunai, dengan harga dan volume yang dinegosiasikan langsung antara investor dan broker.

Rasio Konversi Saham FREN ke EXCL

Keputusan delisting FREN tertuang dalam Pengumuman Bursa Nomor Peng-DEL-00002/BEI.PP2/04-2025. Langkah ini dilakukan menyusul efektifnya penggabungan usaha antara FREN dan entitas anaknya, PT Smart Telecom (ST), ke dalam EXCL.

Sebagai bagian dari proses ini, BEI mencatatkan penambahan saham EXCL sebanyak 5,07 miliar lembar hasil konversi dari saham FREN dan ST. Total saham EXCL yang tercatat setelah merger menjadi 18,19 miliar lembar, dengan kode perdagangan tetap EXCL.

Berdasarkan pengumuman resmi BEI, rasio konversi ditetapkan sebagai berikut:

• 1 saham FREN dikonversi menjadi 0,011 saham EXCL

• 1 saham ST dikonversi menjadi 0,005 saham EXCL

Berikut simulasi sederhana konversi saham FREN ke EXCL berdasarkan rasio resmi:

• 100 saham FREN → 1,1 saham EXCL

• 50 saham FREN → 0,55 saham EXCL

• 10 saham FREN → 0,11 saham EXCL

Dengan rasio ini, banyak investor ritel akhirnya menerima saham EXCL dalam jumlah tidak bulat, sehingga tidak bisa langsung diperdagangkan di pasar reguler. Hal inilah yang memicu keluhan dan kebingungan di kalangan investor ritel, terutama yang tidak terbiasa dengan mekanisme odd lot. (sty)